兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金
2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人:兴银基金管理有限责任公司

基金托管人:平安银行股份有限公司

报告送出日期:2024 年 01 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人平安银行股份有限公司根据基金合同规定，于2024年1月19日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 兴银消费新趋势灵活配置

基金主代码 004456

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 06 月 15 日

报告期末基金份额总额 7,933,453.13 份

本基金为混合型基金，主要投资于体现消费新趋势的相关
投资目标 产业，在控制风险前提下精选优质个股，力求为基金份额
持有人获取超额收益与长期资本增值。

本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面因
素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定
量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及
相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现
金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的
前提下，形成大类资产的配置方案。

消费新趋势指在新消费模式下具有未来消费趋势的产业，
投资策略 如虚拟现实、人工智能、物联网、智能驾驶、生态农业、
精准医疗等，体现消费新趋势的相关产业主要包括传媒产
业（文化传媒、营销传播、互联网传媒等）、食品饮料产业
（饮料制造、食品加工等）、医药生物产业（化学制药、中
药、生物制品、医药商业、医药器械、医药服务等）、休闲
服务产业（景点、酒店、旅游综合、餐饮等）、商业贸易产
业（一般零售、专业零售、商业物业经营等）、家用电器产
业（白色家电、视听器材等）及其它相关产业（计算机、


电子、通信、汽车、交通运输、非银金融、房地产开发、
装修装饰、家用轻工、服装家纺、动物保健）等产业。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%＋中证综合债指数收益率×40%

本基金属于混合型基金，其风险和预期收益高于货币市场
风险收益特征 基金、债券基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中
中高风险、中高预期收益的品种。

基金管理人 兴银基金管理有限责任公司

基金托管人 平安银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 兴银消费新趋势灵活配置 A 兴银消费新趋势灵活配置 C

下属分级基金的交易代码 004456 018658

报告期末下属分级基金的份额总额 6,916,418.71 份 1,017,034.42 份

下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 01 日-2023 年 12 月 31 日）

兴银消费新趋势灵活配置 A 兴银消费新趋势灵活配置 C

1.本期已实现收益 -129,485.37 25,587.10

2.本期利润 -253,718.00 -14,253.99

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0354 -0.0174

4.期末基金资产净值 8,647,728.71 1,785,773.01

5.期末基金份额净值 1.2503 1.7559

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴银消费新趋势灵活配置 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 -2.75% 0.82% -3.71% 0.47% 0.96% 0.35%

过去六个月 -7.81% 0.90% -5.71% 0.51% -2.10% 0.39%

过去一年 -12.35% 1.10% -5.02% 0.50% -7.33% 0.60%

过去三年 -14.77% 1.30% -17.09% 0.67% 2.32% 0.63%


过去五年 48.19% 1.27% 20.04% 0.72% 28.15% 0.55%

自基金合同 25.03% 1.15% 13.53% 0.72% 11.50% 0.43%
生效起至今

注：1、本基金 A 份额成立于 2017 年 6 月 15 日；

2、本基金 C 份额成立于 2023 年 6 月 12 日，2023 年 6 月 12 日至 2023 年 7 月 12 日期间，C 份额为
零；
3、比较基准：沪深 300 指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*40%。
兴银消费新趋势灵活配置 C 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 35.57% 4.96% -3.71% 0.47% 39.28% 4.49%

过去六个月 29.47% 3.53% -5.71% 0.51% 35.18% 3.02%

自基金合同 29.83% 3.37% -5.50% 0.51% 35.33% 2.86%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金 A 份额成立于 2017 年 6 月 15 日；

2、本基金 C 份额成立于 2023 年 6 月 12 日，2023 年 6 月 12 日至 2023 年 7 月 12 日期间，C 份额为
零；
3、比较基准：沪深 300 指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*40%。

3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

硕士研究生，具有基金从业资
格。曾任职于安永华明会计师
事务所、上海混沌道然资产管
林德涵 本基金的基金经理 2021- - 9 年 理有限公司，2016 年 6 月加入
05-17 兴银基金管理有限责任公司，
历任研究发展部行业研究员、
基金经理助理，现任权益投资
部基金经理。

硕士研究生，具有基金从业资
2023- 格。曾任职于东方钢铁电子商
乔华国 本基金的基金经理 11-09 - 7 年 务有限公司、上海润洋投资管
理有限公司、上海从容投资管
理有限公司，2021 年 9 月加入


兴银基金管理有限责任公司，

历任研究发展部行业研究员、

基金经理助理，现任权益投资

部基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规的规定，基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析，确保公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金管理人制定了异常交易监控管理的制度，并根据法律法规及监管规定结合实践予以修订完善。本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年是多重周期冲击的一年，经济周期发生明显变化。在这种影响下，消费行业正在经历重大转型，我们观察到消费趋势上，过去几年的消费升级逐步向理性消费习惯转变。对应到上市公司端，过去的成长主要依靠消费升级，即依靠持续涨价或者依靠产品结构性提升实现均价上涨。当前的消费大环境大体上并不支持这一趋势的持续，因此上市公司在这一轮消费转型中很多是受损的，只有少部分公司踩中了转型节奏而获益，这些企业要么在产品上精耕细作，要么加入到更具性价比的渠道，通过供应链效率提升保证盈利能力。因为收入预期带来的需求不足，以及通缩预期，给国内消费公司造成压力，目前折扣零售和出口成为消费行业的主要亮点。除此之外，在市场面临困难时，我们对管理层的“狼性”程度要求更高。


关于消费行业，我们主要寻找的投资机会：1）因消费转型带来的成长性机会（围绕打造高性价比产品而放量的消费公司，观察渠道变化、纺服产业链、餐饮产业链、全国化）；2）行业竞争缓和下，因公司管理变化带来的成长性机会（调味品、血制品）；3）新技术带来的成长（医药、种子、其他）；4）出口产业链（重视公司的产业素质）；5）周期类消费品（生猪、白羽鸡、黄羽鸡等）；6）国潮崛起（中国品牌抢占国外品牌份额，特别是抢占日韩品牌份额）。另外，我们还关注消费品上游周期复苏（这些材料（如包装、涤纶等）的需求与消费品的量有关，需求的恢复会好于消费复苏）。4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末兴银消费新趋势灵活配置 A 基金份额净值为 1.2503 元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为-2.75%，同期业绩比较基准收益率为-3.71%；截至报告期末兴银消费新趋势灵活配
置 C 基金份额净值为 1.7559 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 35.57%，同期业绩比较
基准收益率为-3.71%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形；本基金已连续 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定，本基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 9,490,011.45 89.56

其中：股票 9,490,011.45 89.56

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 502,616.44 4.74

其中：债券 502,616.44 4.74

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 150,186.30 1.42

8 其他资产 453,268.25 4.28

9 合计 10,596,082.44 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 2,040,867.00 19.56

B 采矿业 - -

C 制造业 6,568,786.45 62.96

D 电力、热力、燃气及水生产和 - -
供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 680,028.00 6.52

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 200,330.00 1.92

I 信息传输、软件和信息技术服 - -
务业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 9,490,011.45 90.96

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 003006 百亚股份 48,200 730,712.00 7.00

2 000998 隆平高科 46,000 648,600.00 6.22

3 300761 立华股份 29,100 610,227.00 5.85

4 000860 顺鑫农业 24,900 530,121.00 5.08

5 603345 安井食品 4,300 449,823.00 4.31

6 600872 中炬高新 15,700 441,170.00 4.23

7 300498 温氏股份 21,000 421,260.00 4.04

8 600729 重庆百货 14,000 394,800.00 3.78

9 603317 天味食品 28,400 377,436.00 3.62

10 600587 新华医疗 14,200 366,218.00 3.51

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 502,616.44 4.82

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 502,616.44 4.82

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 019709 23 国债 16 5,000 502,616.44 4.82

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以

套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资范围不包含国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

报告期内，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 19,182.89

2 应收证券清算款 353,133.60

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 80,951.76

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 453,268.25

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

兴银消费新趋势灵活配 兴银消费新趋势灵活配
置 A 置 C

报告期期初基金份额总额 7,422,185.49 459,671.94

报告期期间基金总申购份额 189,730.02 1,326,742.83

减：报告期期间基金总赎回份额 695,496.80 769,380.35

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - -
“-”填列）

报告期期末基金份额总额 6,916,418.71 1,017,034.42

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例达

者 序 到或者超过 20%的时间 期初份额 申购份 赎回份 持有份额 份额占
类 号 区间 额 额 比

别


机 1 20231001-20231231 1,954,785.80 0 0 1,954,785.80 24.64%
构

产品特有风险

（1）赎回申请延缓支付的风险

上述高占比投资者大额赎回时易构成本基金巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也 需要与该等投资者按同比例延缓支付的风险。

（2）基金净值大幅波动的风险

上述高占比投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较 大波动。

（3）基金规模过小导致的风险

上述高占比投资者赎回后，可能导致基金规模过小。基金可能面临投资银行间债券、交易所 债券时交易困难的情形，实现基金投资目标存在一定的不确定性。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1. 中国证监会准予兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件

2.《兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3.《兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

4.《兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

5. 基金管理人业务资格批件、营业执照

6. 报告期内在指定信息披露媒体上公开披露的各项公告

7. 中国证监会规定的其他备查文件
9.2 存放地点

基金管理人处、基金托管人处。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。投资者对本报告书如有疑问，可拨打客服电话（40000-96326）咨询本基金管理人。

兴银基金管理有限责任公司


二〇二四年一月二十日
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